La Inversión Extranjera: La Resaca de la Crisis

En su reciente informe de la economía del primer semestre, el Banco Central muestra que la inversión extranjera directa (IED) mostró una reducción de un 31% (US$ 481 MM) respecto al primer semestre del ano anterior.  La explicación que nos da el BC es que esto se debe a la decisión de una empresa de financiar sus operaciones con deuda y no con aportes de inversión.  Uhmm OK.  Como dice una amiga...vamos a verlo a través de mi cristal.  Me parece que las cifras evidencian mucho más que eso.  Veamos...


La inversión en el sector inmobiliario se redujo en un 40% (U$ 89.2 millones).  Desde el 2008 el sector inmobiliario a nivel mundial no ha tenido mucho empuje, como elemento fundamental de la crisis internacional.  A esto debemos adicionarle la sobre-oferta inmobiliaria turística que ya tiene nuestro país, lo que desmotiva la inversión adicional. 

Por su lado, la inversión turística se redujo en un 11.2%.  El alto desempleo en Estados Unidos no se espera se reduzca en el corto plazo, y la recuperación europea será al parecer lenta.  De hecho, la ocupación hotelera bajó desde 72.7% en el primer semestre del 2009 a 70.5 en el primer trimestre de este año. 


El Sector Minero mostró una reducción de US$ 367.2 millones.  Es quizás a esta empresa que se refiere el informe cuando habla del cambio desde capital propio hacia endeudamiento.  Sin embargo, también es cierto que la Barrick Gold ya ha disminuido su ritmo de inversión y se encuentra en la actualidad en una etapa de producción para iniciar sus exportaciones en el año 2011.  Si bien el inicio de las operaciones de la empresa tiene un impacto positivo en empleo, los términos del contrato nos impiden ver los beneficios como accionistas que tendremos (en los mejores años del precio del oro).  El Gobierno comenzará a recibir parte de estos beneficios junto con la entrada del nuevo congreso, en el 2016...


Los sectores de Telecomunicaciones y Financiero también mostraron una disminución de la inversión.  La reducción de ambos fue de US$70 millones. 


Si la inversión extranjera hubiese mostrado incremento en otros sectores, la decisión de cómo financiar las operaciones de una empresa, no fuesen la explicación de la reducción de la misma.  La IED viene disminuyendo desde finales del 2008.  De hecho, la inversión extranjera del primer semestre del 2010 es solamente un 41% de la inversión extranjera del primer trimestre del 2008.  La reducción de la inversión extranjera es simplemente el reflejo de una "Resaca" de la crisis internacional.  Los inversionistas externos tradicionales al parecer están "limitando" el tipo de riesgo que toman algunos países, y están "reducción su riesgo" y cambiando sus "acciones ordinarias" por "deuda" (menos riesgo). La reducción en la IED impacta el flujo de divisas que entra al país.  De hecho, durante el primer semestre el país perdió US$410 MM en activos externos netos.


Si bien las perspectivas para el resto del 2010 no son muy halagadoras, se esperan continúen algunas inversiones de países "menos tradicionales", como es el caso de Venezuela, lo cual tendría un impacto positivo sobre la estabilidad cambiaria del país y el crecimiento y creación de empleos.  Debemos insistir  que las autoridades tomen medidas con el fin de incentivar el flujo de inversiones extranjera.  Estas medidas abarcan el orden tanto macroeconómico como institucional.  Al parecer los inversionistas también están esperando esas medidas.